pg电子娱乐平台 恒辉安防：安防手套厚积薄发，防弹材料硬科技新场景应用广泛

公司多年专注于研发安全防护手套，已成为行业标杆企业。该企业成立于2004年，现阶段的核心业务是制造和售卖安全防护用具以及高分子材料。其销售模式以直接对接客户为主，产品供应范围覆盖国内以及海外地区。公司经营的商品种类包含特殊用途的安全手套，以及超高分子量聚乙烯纤维材料等。2023年公司整体营收达到9.77亿元，较上一年度增长了9.39个百分点，功能性安全防护手套的销售额为9.40亿元，有力地促进了公司收入的稳步提升，2023年公司归属于母公司的净利润为1.06亿元，相较前一年度减少了13.05个百分点，这主要归因于产品结构发生变动等客观因素。

防护用品及新材料的需要持续上升，发展空间巨大。功能性安全防护手套这类防护用品在安全观念较强的欧美、日本等地区需求旺盛。我国是手部防护用品的主要输出国，2022年功能性安全防护手套的出口总额达38.36亿美元，占全球总进口量的59.35%。近些年国内超高分子量聚乙烯纤维的购买量不断上升，市场供应远远不能满足需求。二零二零年整个国家的需求量大约是四万九千一百吨，但实际生产量却只有两千一百吨。领先的公司依靠先进的生产工艺、畅通的销售网络和显著的知名度很快占据了大部分市场份额，预计整个行业的集中程度会继续增强。

公司主要经营功能型安全防护手套，另外也制造少量常规安全防护手套，并且提供其他防护用品。现阶段，企业正逐步开展超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的业务拓展。2023年公司各项产品销售收入构成如下：功能性安全防护手套的收入占比高达96.19%，超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的收入占比为3.00%pg电子娱乐平台，普通安全防护手套的收入占比仅0.12%，其他防护产品的收入占比是0.70%，而剩余产品的收入占比为0.00%。

公司目前的销售格局以出口为主导，并且正逐步开拓国内市场，2023年公司在海外和国内市场的营收分别为8.54亿元、1.23亿元，同比分别增长4.45%、62.84%，营收比例分别是87.41%、12.59%。

功能防护手套的业务稳步扩张，沿着产业环节拓展了发展的新领域

发展初期阶段（2004年-2014年）

2004年，王咸华先生于江苏如东建立恒辉手套厂，该厂主要生产并销售安全防护手套。2007年，该厂手套年产量达到300万双，其中绝大部分销往欧美及日本。2009年，该厂扩建生产基地，同时丰富产品种类。2011年，该厂推出“HANVO”品牌形象，开始实施自有品牌发展计划。

加速发展阶段（2015年-2021年）

2015年企业于中国上海及日本东京两地建立市场推广机构，着力拓展国际市场网络。2017年组织完成股份制转型，着手实施资本运作规划并筹备公开募股事宜。针对国内与国际市场，分别打造了本土品牌BestGrip和海外品牌拳胜，增设了恒劢安防与恒坤智能两家附属公司，同时实现恒尚新材料制造基地的正式投产，标志着智能生产体系建设正式启动。2021年公司股票在深圳证券交易所成功挂牌交易。

矩阵发展阶段（2022年-至今）

2022年公司创建了恒越安防，并且开始涉足高分子新材料行业，以此扩展国际市场版图。2023年恒尚新材料实现了3600吨超高分子量聚乙烯纤维的量产，当年还设立了恒诺新材料，并着手开拓生物基可降解聚酯橡胶产业方向。

不断改进品牌宣传方法，促进智能和数字化制造升级转型。销售途径上，企业促使自有品牌和代工业务齐头并进，在拓展海外新兴区域的同时着力发展国内市场。品牌规划上，企业针对国内市场推出了像拳胜这样的自有品牌，并且运用“单独制定方案”的方式主动满足大客户的要求。公司在研发设计领域，长期专注功能性安防手套的关键技术与工艺，借助产学研结合、组建专门研究机构等举措，加大了研发资源投入。在智能生产领域，公司设立了恒坤智能设备公司，为企业内部生产提供支持，实现了柔性管理与智能化生产的深度融合，增强了生产稳定性，减少了生产开支，促进了企业的数字化升级进程。

智能制手套企业旨在节省开支并提升效率，发行可转换债券以便增加新材料的制造规模。在防护手套领域，由于公众对安全防护的认知水平普遍增强，该行业前景广阔，企业在国内市场的占有率预计将稳步增长。该企业同时在越南和国内建立智能化的新生产基地，有望促进成本控制与效率提高，并进一步开拓国际市场。材料研发上，企业发行可转换债券，目的是为了支持超高分子材料第三阶段4800吨的制造能力提升，此举有助于扩大材料生产规模，高分子材料在将来可进入诸多用途，该行业的发展潜力巨大。

财务状况显示，收益不断增大，利润水平逐步增强。这些年里，企业营业额稳定增加。

2017年至2020年期间，公司的经营额从3.05亿元增长至8.29亿元，每年的平均增长速度为28.43%。企业不断开拓海外市场，核心商品的销售收益迅猛提升，促使整体营收持续增加。

2021年公司遭遇疫情冲击，海外市场营收出现首次下滑，进而波及整体经营状况，2022年实现营业额8.93亿元，较上一年度减少了5.94%。

2023年公司营收达到9.77亿元，较上一年增长9.39% 。公司调整了市场布局，境内业务快速扩张 。同时增加了产品种类，超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料是营收的重要来源 。

公司近年来的毛利率状况保持相对稳定，不过存在一些起伏。2021年，公司的毛利率是22.97%，相比上一年减少了3.68个百分点，这主要是因为主要原材料和能源的价格上涨。到了2022年，公司毛利率提升至25.05%，与上一年相比增长了2.08个百分点，这得益于子公司恒尚材料扩大了生产规模、减少了原材料采购费用，生产过程的智能化提升了整体生产效率，同时也有汇率变动带来的影响。2023年公司毛利率达到25.13%，相较去年增长了0.08个百分点，与之前年度大体保持一致，功能性安全防护手套的毛利率有所提高，成本管控水平得到加强。从市场分布来看，2023年公司国内市场产品构成发生变动，海外市场和国内市场的毛利率分别增加了1.42个百分点和减少了9.01个百分点，最终结果为26.51%和15.59%。从单个产品分析，2023年公司功能性安全防护手套的毛利率增长了1.14%，达到了25.60%，超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的毛利率为1.73%。

股权架构和团队稳定

行业分析：功能防护手套前景广阔，超高分子聚乙烯供不应求

我国是手部防护产品的主要供应国之一，手部防护产品出口金额从2012年的64.49亿美元提升到2021年的143.35亿美元，增加了122.28%，2021年我国手部防护产品出口金额占全球总需求量的32.38%。我国手部安全防护用品市场持续扩大，2021年整体规模达到341亿元，同比增长12.0%。

根据联合国商品贸易统计数据库的资料，我国功能性安全防护手套的出口金额从2013年的30.32亿美元提升至2022年的38.36亿美元，增长了26.52%。具体来看，针织类功能性安全防护手套的出口金额在2013年为15.17亿美元pg网赌软件下载，到2022年增加到了27.30亿美元，增幅达到了79.96%。到2022年，我国功能性安全防护手套在全球进口中所占的份额为59.35%，针织类功能性安全防护手套在全球进口中所占的份额达到了65.59%。

安防手套的现有订单数量非常可观。公司正倾力推动的“每年制造7200万双具备特殊功能的安全防护手套计划”取得了显著成就，相关的厂房建筑和配套设施已经完全完工。在各个生产步骤持续进行调试和改进之后，部分生产线已经实现了稳定运作，制造能力正逐步增强，正朝着既定计划稳步前进。

公司新增“7200万打功能性安全防护手套项目”的制造能力，预计要经过3到5年的周期才能完全吸收，计划在国内和国际市场同时拓展业务。凭借公司二十年来在安防手套领域的深厚积累，以及“7200万打功能性安全防护手套项目”在“智慧制造”方面的生产效能，并运用“优质产品、迅速响应、高效成本”的新型经营方式，公司有把握在短期内达成大规模生产的目标，从而实现利润的提升。

超高分子量聚乙烯纤维的应用范围日益扩大。这种材料的市场需求量很大，技术攻关难度很高。公司的全资附属企业恒尚材料，其3000吨级超高分子量聚乙烯纤维项目已经实现满负荷生产。通过实施技术革新和产品迭代，该公司正努力提升产量，为业务增长做出更多贡献。公司那个计划每年生产12000吨超高分子量聚乙烯纤维的工程，已经启动了其中4800吨的部分建设，这个项目于2024年9月正式启动，目标是在2025年9月实现产品的生产并开始对外供应。

超高分子量聚乙烯纤维具有优异的力学指标和耐久性，包括极高的强度重量比、刚度重量比，同时具备抗磨损能力、耐寒特性以及良好的柔顺性，这些突出特点使它在多个行业具有巨大的发展潜力，例如国防设施、水产养殖、安全设备、运动器械、医疗领域、太空探索以及仿生机械人关节绳索等。

品牌规划：培育 Best Grip、拳胜等自主牌号，进入国内安保领域

在机器人手臂的活动机制里，拉索承担着类似生物肌腱的功能，借助拉索的绷紧、牵引或放松，促使关节发生相应的转动或平移。超高分子量聚乙烯纤维腱绳具备优越的力学性能，包括高抗拉强度、轻质构造、出色的抗疲劳能力以及低形变趋势，因此非常适合应用于机器人手臂的驱动与控制功能，特别是在需要减轻重量并实现高精度操作的仿生机械、医疗康复设备以及服务机器人领域。

公司一直留意机器人产业动态，不断推进UHMWPE纤维在肌腱绳材质上的研发及验证工作，企业将依据技术进步与实施验证的进展，主动寻求同机器人制造行业的合作可能。

公司借助科技创新与外部协作双重动力，积极开拓高端防护材料、风力发电装备、太空飞行器制造、智能机器学习等前沿领域的应用机会，持续发掘产品的深层用途。

参考资料：

20250215天风证券恒辉安防注意超高分子材料应用范围扩大

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